本文是上篇同名译文的姊妹篇。此文作者Brad Feld是Mobius Venture Capital的董事，Mobius也是一家专注投资创业早期阶段的VC，投资过Yahoo/Geocities, Eloan, Verisign和E*Trade,传奇私服。目前的投资组合里则找得到Feedburner和Technorati的大名。

接触过VC的创业者看完此文,天龙sf，一定会有种豁然开朗的感觉。原来那些术语背后是再简单不过的道理。不过由于讲的是具体计算，行文不免有些枯燥。但是对于马上要走向谈判桌的创业者，你最好还是耐着性子，坚持把它看完。

此外，你还会发现，不光是传世私服，美国同样有很多投资人喜欢故弄玄虚。为什么呢？因为他们想设置门槛，在谈判中处于上风。同时也让你崇敬由生，无论这是故意,诛仙私服，还是下意识使然。这点其实和不少Geek很像。这样两拨各自自命清高的人坐在一起谈生意，驴说驴话，马讲马语，自然要多带些揩汗的纸巾。

如果你是一个创业者，而此时正在看本文，恭喜你，你在走向融资的道路上已经比很多人前进了一大步。:)

原文第一段是废话，跳过了。

我发现即使是那些老道的创业者也不一定能掌握评估是如何计算的。风险投资家们说起所谓的投资前（pre-money）, 投资后（post-money），以及股价问题的时候，就好像这些是妇孺皆知的名词，每个普通美国选民都理所应当地明白似的。这篇文章的目的就是为了保证每个人在讨论同样问题的时候能够用同一种语言交流。请大家明白此文讲的是和评估有关的算术，而不是评估思路。（评估思路见“创投企业评估揭密（1）”）

风险投资的术语和算法乍一看可能挺搞的，尤其是当风险投资家已经熟稔到能在脑子里计算那些数字的时候就更是如此。其实概念一点儿不复杂，只要有些简单的代数知识，你也能心算，这样谈判起来就更有效了。

风险投资交易的本质是投资者把钱放在被投资公司里，以获取该公司新发行的股份。交易发生前夕的状态称作“投资前”(pre-money)，交易结束时称为“投资后” (post-money)。

交易前整个公司的价值叫作“投资前企业价值”(pre-money valuation，类似于公司传奇世界sf值的概念)，等于交易前夕的股价乘以流通股股数：

投资前企业价值= 股价 × 投资前股数

投资总额等于股价乘以所购买的股数：

投资额= 股价 × 股数

和你购买上传奇sf公司股票不同的是，一笔风险投资所购买的股份是这个公司的新股，会使流通股数量发生变化：

投资后股数= 投资前股数 + 新发行股数

而且，因为该投资交易对公司价值的唯一直接影响是增加了被投资公司的现金，所以交易一结束，公司的价值就是在原有基础上加上所接受的那笔现金。

投资后企业价值（post-money valuation） = 投资前企业价值 + 投资额 （注1）

投资者在交易完成后持有的公司份额就刚好等于他们购买的股份除以流通股总数：

持股比例 = 发行新股数 / 投资后流通股总数

利用简单的代数 (代替上述方程式)，我们就会发现存在另一种看问题的角度：

持股比例 = 投资额 / 投资后企业价值 = 投资额 / (投资前企业价值 + 投资额) （注1）

因此，当一个投资者准备对一家投资前价值为3百万美元的企业投入2百万美元，这意味着这位投资者将在交易完成后持有公司40%的股份。

2百万 / (3百万 + 2百万) = 2/5 = 40%

假设你在接受投资前有150万份流通股，投资前股价计算如下：

股价 = 投资前企业价值 / 投资前股数 = 3百万 / 1.5百万股 =2 .00

发行新股股数：

新股发行数 = 投资额（注1）/股价 = 2百万 / 2.00 = 1百万股

要记住的关键点是股价用投资前（pre-money）数字来计算，而持股比例则用投资后（post-money）数字来计算为好,天龙八部sf。另一个要注意的地方是交易前后的股价是一样的，这可以通过简单的代数方法证明。

其他注意事项：

投资者几乎总是要求公司拿出一部分股份用于员工股票期权计划。投资者一般总是会假设或者要求这些股份是从投资前的股份中拿出来的,传奇外传sf，因此会稀释（注2）创业者的持股比例。

如果有好几个投资者参与，他们在上述计算中是被视作一个整体来对待的。

要确定每个投资者的持股比例，将每个人的投资额除以投资后整个企业的价值就可以得到。

对于后续融资，为了使股价不变，新投资进来之前的企业价值必须和此前的投资后企业价值相同。

对于创业早期阶段的公司，风险投资家一般对能取得多少相应的股份很看重。这个时候，企业价值不过就是个根据持股比例倒算出来的数字而已，并不意味着公司“值”多少钱。

注1: 除特别注明为“投资总额”，该文所指的投资额均指风险投资家在本轮投资中的新投资额，与企业以往已经投入的资本无关。

注2: 稀释就是减少的意思。
本文由译言网的ccbabe翻译。作者的其他文章有：
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学生怎样才能从有限的生活费中挤出钱来娱乐梦幻呢？
   为你支招
1.坚决不发短信不主动打电话
能关机就关机
这样每个月至少省80元的话费
2.剪光头
不仅省了理发的钱还省了洗发水的钱
每个月大概省得40元
3.剪了光头后应该没有人敢约你出去逛街
就待家里乖乖打图跑镖吧
每个月至少省了80元打车钱和在外面吃东西的钱
4.早餐就吃个5毛的馒头和一杯热水
中餐就3两饭外加一瓶辣椒酱
注：辣椒酱一个月只能买两瓶
晚餐3两饭捞着免费汤一起吃
一个月能省100元左右
5.坚持洗冷水不用热水卡！
每月又得20元
6.主动帮别人跑腿买零食
收取适当的跑腿费
勤快点的话一个月能有20元

这样的话
一个月就能有340元了
差不多5000万梦幻币了
如果你能一直坚持下去
服战等着你